賣掉文旅城、酒店物業(yè)后，63歲的王健林持有的“重資產(chǎn)”只剩下萬達(dá)廣場了。但，老王也要把它賣掉！

當(dāng)人們還在回味萬達(dá)融創(chuàng)富力那場637億元世紀(jì)并購案時，王健林正同步操刀同處理他都王牌——萬達(dá)廣場。

 

7月5日，南昌西湖萬達(dá)廣場悄然易主，接盤方是珠江人壽保險股份有限公司，法人從齊界變成汪利。珠江人壽成立于2012年，由廣東珠江投資控股、廣東金融控股、廣東新南方集團(tuán)、廣東韓建投資、廣東粵財信托持有。

其中，珠江投資、新南方集團(tuán)和韓建投資的法人代表分別是朱一航、朱拉伊和朱偉航。他們都是合生創(chuàng)展（0754.HK）董事局主席朱孟依的子女。

半個月前，這座白色的萬達(dá)廣場才正式開業(yè)，周圍的路燈上還掛著諸多紅色的開業(yè)條幅，一片喜慶。很多人在朝陽新城置業(yè)，是沖著“萬達(dá)廣場”的金字招牌。因為，王健林說過，“萬達(dá)廣場就是城市中心。

無獨有偶。在此之前的4月17日，萬達(dá)商業(yè)持有鹽城萬達(dá)廣場的全部股權(quán)賣給了中信信托。

根據(jù)公開信息，南昌西湖萬達(dá)廣場總投資30億元，鹽城萬達(dá)廣場總投資達(dá)60億元，這兩家萬達(dá)廣場已經(jīng)在今年年中開業(yè)運營，正式進(jìn)入收租階段。它們還有一個共同的特性，是王健林把它們都賣給里金融機(jī)構(gòu)。

 

當(dāng)神秘而低調(diào)的朱孟依加入萬達(dá)的收購團(tuán)后，直接沖淡了孫宏斌、王健林和李思廉三位地產(chǎn)大佬那張觥籌交錯的照片記憶。還有，他們在簽約的會談室里，到底有沒有摔杯子。這些，顯然已經(jīng)不重要了。重要的是，老王還在進(jìn)一步賣！

由于萬達(dá)商業(yè)并沒有對這兩筆交易的詳細(xì)信息進(jìn)行披露，究竟萬達(dá)賣了多少錢？在股東發(fā)生變化后，萬達(dá)廣場具體的運營模式如何？尚不得而知。

不過，對標(biāo)之前萬達(dá)廣場的輕資產(chǎn)運營模式，應(yīng)該是萬達(dá)負(fù)責(zé)品牌運營、設(shè)計、招商等，凈租金再與投資方進(jìn)行比例分成。截至目前，萬達(dá)共開業(yè)200余座萬達(dá)廣場，重資產(chǎn)模式的萬達(dá)廣場占據(jù)萬達(dá)廣場項目總量八成以上。

王健林說，萬達(dá)集團(tuán)未來的戰(zhàn)略是全力發(fā)展創(chuàng)新型、輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，并將大幅減債，計劃三年左右清償集團(tuán)層面金融機(jī)構(gòu)債務(wù)。在這種情況下，繼續(xù)出售重資產(chǎn)的萬達(dá)廣場會成為大概率事件。

除了賣掉2家已經(jīng)收租的萬達(dá)廣場，王健林還做里一個重大舉措，對萬達(dá)商業(yè)100%持有的部分萬達(dá)廣場有限公司進(jìn)行大幅度減資。

據(jù)筆者獨家獲悉，從2017年5月9日到2017年6月29日，在兩個月時間內(nèi)，萬達(dá)商業(yè)至少將20家萬達(dá)廣場有限公司的注冊資本均減少，而且都是減至清一色的0.5億元。

 

根據(jù)工商信息顯示，這20家萬達(dá)廣場有限公司的減資幅度比較大，其中有9家萬達(dá)廣場注冊資本減幅超過90%。減幅最大的是唐山萬達(dá)廣場投資有限公司，其注冊資本從24億減少到0.5億元。

在風(fēng)口浪尖之上，王健林為何要大幅減少萬達(dá)廣場的注冊資本呢？

一般來說，公司減資的情形有多種，其中一種是被有關(guān)行政機(jī)關(guān)勒令減少注冊資本，意思就是被工商、稅務(wù)查帳后，認(rèn)為嚴(yán)重虧損或者資金不實，必須減資。減資可以一次性償付累積債務(wù)，并可與增派股息結(jié)合，用以彌補(bǔ)累積的虧損。

當(dāng)然還有其它幾種情形：資本過剩，即公司正常生產(chǎn)經(jīng)營或縮小經(jīng)營規(guī)模不需要現(xiàn)有數(shù)額的注冊資本；公司注冊資本逾期仍無法到位；公司虛報、虛假、抽逃注冊資本經(jīng)處罰后仍無法糾正等。

在今年6月份，媒體披露中國銀監(jiān)會要求各家銀行排查萬達(dá)的授信和債務(wù)融資風(fēng)險。有分析指出，萬達(dá)廣場大幅減資的原因，第一種可能性比較大。

但十分奇怪的是，當(dāng)萬達(dá)廣場減資時，部分萬達(dá)城的注冊資本卻出現(xiàn)了大幅度增加。

7月10日，萬達(dá)發(fā)布公告要將13個文旅城的91%股權(quán)賣給融創(chuàng)，作價335.95億元（后增加了143億元）。在隨后的7月11日-7月19日，這13個萬達(dá)城中有6個萬達(dá)城注冊資本均出現(xiàn)了增加。

 

其中，增資最多的是無錫萬達(dá)城，注冊資本從5億元增加到40億元；重慶萬達(dá)城也從5億元增加到30億元；剩下的4座萬達(dá)城均增資至20億元。

此舉被看做融創(chuàng)收購萬達(dá)城后的一次資本動作，因為增資可以調(diào)整股東結(jié)構(gòu)和持股比例，也意味著流動資金的增加。如果融創(chuàng)收購后需要向金融機(jī)構(gòu)貸款的話，其貸款額度也會相應(yīng)擴(kuò)大。

萬達(dá)商業(yè)手里還剩有多少牌？又將如何沖刺回A呢？這是一個謎。

 

2
王健林要賣萬達(dá)廣場？ 萬達(dá)：是輕資產(chǎn)戰(zhàn)略

今日午間，萬達(dá)集團(tuán)發(fā)布聲明，澄清了關(guān)于變賣萬達(dá)廣場的傳聞。

萬達(dá)表示，所謂萬達(dá)變賣南昌西湖萬達(dá)廣場純粹是誤讀，這是萬達(dá)廣場輕資產(chǎn)戰(zhàn)略的一部分，南昌西湖萬達(dá)廣場就是第一批輕資產(chǎn)項目。

萬達(dá)方面稱，萬達(dá)廣場輕資產(chǎn)戰(zhàn)略早在2015年4月份王健林在深交所的一次演講中首次提出：萬達(dá)到了要靠品牌賺錢的時候。所謂輕資產(chǎn)模式就是用別人的錢投資萬達(dá)廣場，而由萬達(dá)輸出品牌管理。

據(jù)悉，目前已經(jīng)開業(yè)的205個萬達(dá)廣場中有31個是輕資產(chǎn)項目。2017年萬達(dá)集團(tuán)半年報中也有明確公布，上半年新開業(yè)項目14個，輕資產(chǎn)萬達(dá)廣場9個，上半年新發(fā)展萬達(dá)廣場26個，萬達(dá)廣場全部為輕資產(chǎn)項目。以后萬達(dá)廣場新發(fā)展項目多為輕資產(chǎn)項目。

2016年第4季度，萬達(dá)商業(yè)與中信信托、民生信托、富力集團(tuán)等簽約90個萬達(dá)廣場、共1050億元的投資合同。2017年至2019年，每年開業(yè)交付30個萬達(dá)廣場給投資方，凈租金雙方分成。

王健林表示，因為萬達(dá)信息化程度比較高，租金中管理費占比比較低，只有不到兩成，繳完稅金，剩下的就是凈租金。“我多年前曾講過一句話，企業(yè)經(jīng)營的最高境界就是“空手道”，但這個空手道可不是騙子，是有了品牌，有了能力，別人找上門來，你一分錢不出憑品牌就能掙錢。并進(jìn)一步指出，未來，萬達(dá)的輕資產(chǎn)越來越多，目前2017年計劃投資的近50個萬達(dá)廣場中，超過70%都是輕資產(chǎn)，此次這種直投項目的移交屬于正常流程。”

大約2年前，大連萬達(dá)集團(tuán)旗下的大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司 (下稱“萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)”)與光大安石、嘉實基金、四川信托及快錢公司簽署投資框架協(xié)議，4家機(jī)構(gòu)擬投資240億元人民幣，建設(shè)約20余座萬達(dá)廣場。這在當(dāng)時被視作是萬達(dá)輕資產(chǎn)化模式的啟動。

第一財經(jīng)記者了解到，為配合其輕資產(chǎn)模式，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)研發(fā)和使用了“慧云”信息管理系統(tǒng)、電子商務(wù)系統(tǒng)——即投資建設(shè)萬達(dá)廣場，全部資金由其他企業(yè)出，萬達(dá)負(fù)責(zé)選址、設(shè)計、建造、招商和管理，使用萬達(dá)廣場品牌和萬達(dá)的商業(yè)信息化管理“慧云”系統(tǒng)，所產(chǎn)生的租金收益萬達(dá)與投資方按一定比例分成。

此前的7月19日，萬達(dá)商業(yè)分別將其下的13個文旅項目和77個酒店項目售予融創(chuàng)和富力，作價637億元。